Trajectoire — Éditeurs SaaS & entrepreneurs
Une croissance pérenne ne s'improvise pas.
Nous intervenons en immersion dans votre entreprise, de un à trois ans, au rythme de votre comité stratégique. Une obsession : la rétention client, servie par une stratégie produit placée au cœur des métiers de vos clients. La cession n'est pas l'objectif — c'est la décision que vous prenez le jour où les indicateurs sont au vert.
Le plan de création de valeur
Aux côtés du dirigeant, pas dans un rapport.
Nous nous engageons dans la durée, en immersion : un point hebdomadaire avec vos équipes, une présence au comité stratégique, des livrables qui se mesurent sur le P&L — pas des recommandations posées sur une étagère. Notre colonne vertébrale : le Value Creation Plan. Nous balayons sept chantiers, mesurons la maturité de chacun, fixons l'écart jusqu'à une cible atteignable — puis convertissons chaque écart en impact sur l'ARR ou sur l'EBITDA. Rien n'entre dans le plan qui ne se traduise pas en revenus ou en marge. Le pilotage se fait ensuite par les KPI qui comptent : ARR, NRR, churn, Rule of 40.
Maturité actuelle par chantier — exemple illustratif. La cible n'est jamais le maximum théorique : c'est le niveau que l'entreprise peut réellement tenir sur l'horizon du plan.
Quatre chantiers tirent la croissance — positionnement, produit, packaging & pricing, conquête et rétention ; elle se mesure sur l’ARR. Un chantier tire la productivité, qui se mesure sur l’EBITDA. L’IA agit sur les deux, et c’est le seul dans ce cas : elle augmente ce que votre produit rend à vos clients, et elle libère du temps dans toute l’organisation — neuf fonctions, du support client à la direction générale, la R&D comprise. Le pilotage financier ne produit directement ni l’un ni l’autre — il rend le reste mesurable, et l’entreprise lisible par un acquéreur. Selon la société, un seul chantier est ouvert, ou les sept. Ci-dessous, les quatre formes que prend notre intervention pour les conduire.
01 — Stratégie produit & rétention
Le produit au cœur des métiers de vos clients
Positionnement, feuille de route, pricing : nous construisons avec vous une stratégie produit impactante, dont la rétention client est le juge de paix.
02 — Stratégie IA
Votre savoir-faire métier, démultiplié
Du diagnostic au déploiement : nous combinons avec vos équipes votre connaissance métier et l'IA, pour augmenter votre produit et l'efficience de vos clients — une opportunité à saisir dès maintenant. Voir la stratégie IA des éditeurs →
03 — Transformation du modèle
Vers un service continu, et le revenu récurrent qui va avec
Pivot d'un modèle de services ou d'études vers le SaaS : votre client cesse d'acheter des livraisons ponctuelles pour recevoir un service tenu dans le temps. Refonte du business plan, trajectoire de marge : nous structurons la transformation et la tenons dans la durée.
04 — Croissance externe & adossement
De la conviction au closing
Acquisitions, levée, adossement : nous vous connectons aux acteurs industriels et aux fonds les plus représentatifs du marché, puis conduisons l'opération — NDA, pre-due diligence, LOI, data room, négociation, closing.
Situez votre entreprise
Ce que nous ne sommes pas
Nous ne faisons pas que rendre un rapport.
Le diagnostic, le plan et le modèle financier existent. Ce qui compte vient après : la même équipe les met en œuvre.
Nous ne vivons pas du temps passé.
Une part fixe, faible, couvre l’engagement. L’essentiel de notre rémunération est lié à la valeur créée.
Nous n’arrivons pas pour la transaction.
Nous sommes là un à trois ans avant elle, et jusqu’au closing le jour où vous décidez qu’elle a lieu.
Nous ne conseillons pas vos équipes.
Nous travaillons avec elles, en immersion — comme si nous faisions partie de la société.
Nous ne prenons pas deux mandats sur la même opération.
Un seul mandant, toujours.
Nos engagements
Aux côtés des dirigeants, dans la durée.
Des engagements au long cours, auprès d'éditeurs et de plateformes qui transforment leur marché.
Références — étude de cas
Stonal × Aareon — un investissement jusqu’à 100 M€.
Le point de départ. Stonal, la plateforme de référence des données immobilières propulsée par l'IA, arrive à la fin de son premier cycle : la startup est devenue un éditeur SaaS mature. Pour financer l'accélération, une levée de fonds est engagée — au prix d'une dilution des actionnaires historiques. Les actionnaires co-fondateurs confient à Reabel Partners l'analyse stratégique de leurs options.
La recommandation. L'analyse de Reabel Partners conclut qu'un adossement à un grand opérateur stratégique servirait mieux la croissance pérenne de la société, la valorisation du chemin parcouru et les intérêts des actionnaires comme des salariés. Reabel définit le profil de l'opérateur idéal — leader proptech européen, portefeuille créateur de synergies —, identifie Aareon, leader européen des solutions logicielles de gestion immobilière, et lui présente l'opportunité.
L'exécution et le résultat. Interface des actionnaires tout au long du processus — structuration de la transaction, défense de leurs intérêts, coordination des intervenants — jusqu'au closing. En mai 2024, Aareon annonce un investissement pouvant atteindre 100 M€ dans Stonal, qui déploie désormais sa plateforme à l'échelle européenne au sein du groupe. L'annonce de l'opération sur LinkedIn →
La Boîte Immo × Opinion System.
Structuration de l'opération, valorisation, alignement stratégique : Reabel Partners a mené avec La Boîte Immo l'acquisition d'Opinion System, leader des avis clients certifiés de l'immobilier — un rapprochement qui porte le groupe au rang d'ETI.
Questions fréquentes
Ce que les dirigeants nous demandent.
Par où commence un engagement ?
Par figer la valeur de votre société aujourd’hui, avant que nous ayons touché à quoi que ce soit — c’est la référence de tout le reste. Suit un audit de maturité, SaaS et IA, qui établit l’écart entre où vous êtes et où vous pouvez aller. Le plan vient après, jamais avant.
Jusqu’où allez-vous dans notre stratégie produit ?
Jusqu’au bout : positionnement, feuille de route, pricing, arbitrages de portefeuille. Nous ne remettons pas une recommandation, nous la construisons avec vos équipes produit et nous la tenons dans la durée. Si le produit ne bouge pas, la valorisation ne bouge pas.
Comment la performance financière est-elle pilotée ?
Par un plan chiffré et un tableau de bord que vous gardez. Les indicateurs qui font la valorisation — rétention nette, churn, Rule of 40, mix contractuel — sont suivis en continu, pas revus une fois par an. C’est ce suivi qui dira quand le moment est venu.
Qui décide du moment de vendre ?
Vous. La décision se prend à deux, le jour où les indicateurs qui font la valorisation sont au vert et où l’écart avec la valeur de départ intéresse les actionnaires. Cet écart n’a pas de barème : il se fixe avec vous, contexte par contexte, au départ de l’engagement. Notre rémunération est liée à la valeur créée : elle ne récompense pas une transaction précipitée.
Qui mène les négociations ?
Nous, à vos côtés, de la préparation au closing : data room, pre-due diligence, LOI, négociation finale. La même équipe qui a construit la valeur la défend. Personne ne reprend le dossier en cours de route.
Comment se valorise un éditeur SaaS ?
Pas par un multiple d'ARR appliqué mécaniquement : la valorisation dépend de la qualité du revenu — rétention nette (NRR), churn, Rule of 40, mix contractuel — de la dette produit et des synergies possibles avec chaque profil d'acquéreur. C'est l'objet de la pre-due diligence que nous conduisons avant toute discussion de prix.
Levée de fonds ou adossement stratégique : comment choisir ?
Tout dépend du cycle de vie. Un éditeur en hypercroissance pré-rentabilité a besoin de carburant : c'est la levée. Un éditeur mature et rentable a davantage intérêt à un adossement, qui valorise le chemin parcouru et préserve les intérêts des actionnaires historiques — comme dans l'opération Stonal × Aareon que nous avons menée.
Combien de temps prend la cession d'un éditeur SaaS ?
Comptez six à douze mois entre la préparation et le closing : NDA, pre-due diligence, LOI, data room, négociation finale. Le vrai levier se joue en amont : les chantiers qui déplacent la valorisation — rétention, mix contractuel, désensibilisation aux fondateurs — demandent deux à trois ans.
Qu'est-ce que le Value Creation Plan ?
Sept chantiers balayés, une maturité mesurée sur chacun, un écart jusqu'à une cible atteignable, et la conversion de cet écart en impact sur l'ARR ou sur l'EBITDA. Le plan se pilote ensuite par les KPI qui comptent — ARR, NRR, churn, Rule of 40. Il en existe deux versions par construction : celle qui sert à piloter, exhaustive, et celle que lit un acquéreur, qui ne retient que ce qui sera encore matériel au moment de l'opération.